国盛证券张金洋:新技术能力、平台性能力的创新药企业 未来会持
发布日期:2022-12-01 13:53    点击次数:106

国盛证券张金洋:中国创新药行业迎国际化拐点,三大产业趋势 ,这类药企未来会持续脱颖而出

11月30日,2022年新浪金融创新药研讨会举行。活动主题为创新崛起,引领未来,新形势下医药创新与投资。活动聚焦中国医药生物产业创新发展与投资,邀请医药上市公司高管、金麒麟医药分析师、顶流医药基金经理就中国创新药大变局、2023年医药投资策略等多个热点话题进行对话交流。

国盛证券张金阳:创新药企业的新技术能力和平台能力 未来将继续脱颖而出(全文)  

国盛证券研究所助理、首席制药分析师张金阳出席会议并发表主题演讲。他说,我们相信,创新制药企业未来的特点将脱颖而出:

1.平台企业的特点。你可以看到,世界就是这样一种状态,许多小企业可能有创新能力,可能会在单一产品创新方面取得一些突破,但你会发现它很难形成持续的竞争力。因此,单一的产品系统很难建立持续的竞争力,只有平台企业才能建立这样的状态。因此,我们认为平台企业将继续脱颖而出。

2.新技术企业。创新药本身就有这种颠覆性。你颠覆我,我颠覆你。事实上,在新药的发展过程中,它经历了很长一段时间和很多代次。到目前为止,我们认为新技术的这些领域已经进入了一个新时代。预计这些新技术领域将继续出现一些新产品。这些新产品将进入商业化,然后颠覆一些细分领域,形成一些颠覆性的公司。

3.国际企业。未来,整个新药的竞争不仅仅是单一市场的竞争,更是全球化的竞争。谁能在全球竞争的过程中领先,先于别人,先做这件事,可能会有很强的竞争力。我国许多创新药企业逐渐看到了国际化的步伐,包括license  out,包括全球临床、全球申报等,这类企业将具有持续的竞争力,并有望在未来创新药物的竞争中不断脱颖而出。

国盛证券张金阳:创新药业的第一波浪潮迫使制药企业进入第二阶段  

他说,从产业层面和资本市场层面共同形成共鸣,我国创新药业企业形成了前所未有的发展机遇,共同推动了我国创新药业的第一波浪潮。随着第一波浪潮的发生、发展和解释,它将带来许多问题。

事实上,虽然有政策支持,但由于竞争的加剧,我们发展的窗口期也在缩短。比如近两年医保也对创新药提出了更高的要求。但在实质性和有意义的创新中,它可能会得到更大的支持;对于竞争力弱化的创新,可能没有以前那么强大了。例如,在与目标竞争加剧后,支付溢价可能不会像以前那么好,这是我们在第一波浪潮后面临的一些新问题。事实上,这些新问题出现后,也对我国创新药企业提出了更高的要求和考验。这种状态也迫使我国创新药行业和创新药企业进入第二阶段。

国盛证券张金阳:中国创新药业迎接国际化拐点,第二波大浪潮,三大产业趋势  

他说,我国创新药业和创新药企业应该处于第一波和第二波之间的状态,应该是为第二波储存能量的早期准备阶段。事实上,他们正在逐渐尝试开启第二波的前端。

张金阳指出,未来可能看到的三大产业趋势:

在第一个行业趋势中,许多传统制药企业创新药品的销售比例将越来越大,这可能会逐渐形成重生的转变。平台制药企业的整个创新药品管道将越来越丰富和系统。以前可能是零七八落的一些创新药物管道,以后会系统化,开始向差异化转变。差异化转换是什么意思?也就是说,与目标竞争的问题可能会被削弱,一些管道中可能会看到一些重大创新。例如,世界上一些新品种将在管道中出现并推广。

第二个产业趋势,新技术平台的一些创新成果开始进入商业化转型阶段,如ADC、双抗、CAR—T,即使是一般意义上的基因细胞治疗等等,我们也会认为这些新平台可能会逐渐进入这样一个产业时代,新技术平台的创新成果将在未来转向商业化。

第三个产业趋势,我国创新药业将迎来国际化的拐点。面对国际竞争,前端可以通过 license  out通过参与国际化的方式,你也可以自己做一些事情,比如国际多中心临床实践和大量的全球应用,这是我们未来可以看到的行业的发展趋势。

他强调,这三种趋势实际上是我国创新药品行业创新药品企业可以生产的创新药品产品的质量升级,从精细过程的实现。

全文如下:

大家好,我是国盛证券研究所所长助理、制药行业首席分析师张金阳。我很荣幸收到新浪金融的邀请。我有机会在这里与您分享一些关于中国创新制药行业的研究经验。

今天,我们将从两个部分进行简单的分享:

第一部分是分析我国医药产业时代的变化,当前产业时代的卡点在哪里,未来简单的产业趋势。

第二部分,未来什么样的创新药企业有望有持续的竞争力,脱颖而出。

这是两个问题。

第一个问题来定义一下中国创新药业的现状。首先,它还不成熟,但我们应该处于快速发展的阶段,也应该处于发展的早期阶段。不可否认的是,在过去的几年里,我国的创新药业发生了翻天覆地的变化。虽然只有几年,但我们认为我国的创新药业经历了第一波发展浪潮。什么是第一波浪潮?若简单用几个字来概括,那就是从无到有。什么是驱动因素?主要有两点:1。产业政策。2.资本市场政策。两个政策共振。

1.产业政策是什么?2017年10月,国务院办公室和中央办公室联合发布了鼓励创新药物宏观设计的大文件,从研发、审批、医疗保险支付等维度支持创新药物,随后出现了大量支持文件,为我国创新药物企业的发展提供了非常好的产业环境和产业时代背景。

2.关于资本市场,新开网通传奇私服我们发现在过去的几年里,包括香港股市的18只A,包括a股在内的科技创新委员会开始允许无利可图的创新制药企业上市融资。事实上,它们的开放也为我国的创新制药企业提供了非常好的融资环境和方式。随着估值的快速提高,这也推动了创新药品行业的一个非常好的黄金时期。在一、二级市场的估值联动中,创新药品在资本市场的整体效应也得到了扩大。这一过程也加速了我国创新药企业的发展。

从产业层面和资本市场两个层面共同形成共鸣,我国创新药业企业形成了前所未有的发展机遇,共同推动了我国创新药业的第一波浪潮。随着第一波浪潮的发生、发展和,会带来很多次生问题。例如,整体产业政策促进和支持创新制药行业。事实上,许多外国企业的创新药物也受益。在这个过程中,许多创新药物也加快了上市和对接医疗保险。事实上,在这个过程中,创新药企业也进入了竞争加剧的阶段,这也给我国的创新药带来了很大的压力。事实上,虽然有政策支持,但由于竞争的加剧,我们发展的窗口期也在缩短。再比如近两年医保也对创新药提出了更高的要求。它可能没有那么高的要求,但现在它可能更支持实质性和有意义的创新;对于弱化竞争力的创新,(支持)可能不像以前那么强大。例如,在与目标竞争加剧后,支付溢价可能不会像以前那么好,这是我们在第一波浪潮后面临的一些新问题。事实上,在这些新问题出现后,它也对我国的创新制药企业提出了更高的要求和考验。这种状态也迫使我国的创新制药行业和创新制药企业进入第二个发展阶段,即第二波创新制药浪潮。

什么是第二波浪潮?刚才我们说第一波是从无到有,第二波是从有到精。目前,我们认为我国创新制药行业和创新制药企业应处于第一波和第二波之间的状态,应该是为第二波储存能量的早期准备阶段。事实上,他们正在逐渐尝试开启第二波的前端。未来我们会看到什么样的产业趋势?大约有三点:

在第一个行业趋势中,许多传统制药企业创新药品的销售比例将越来越大,这可能会逐渐形成重生的转变。平台制药企业的整个创新药品管道将越来越丰富和系统。以前可能是零七八落的一些创新药物管道,以后会系统化,开始向差异化转变。差异化转换是什么意思?也就是说,与目标竞争的问题可能会被削弱,一些管道中可能会看到一些重大创新。例如,世界上一些新品种将在管道中出现并推广。

第二个产业趋势,新技术平台的一些创新成果开始进入商业化转型阶段,如ADC、双抗、CAR—T,即使是一般意义上的基因细胞治疗等等,我们也会认为这些新平台可能会逐渐进入这样一个产业时代,新技术平台的创新成果将在未来转向商业化。

第三个产业趋势,我国创新药业将迎来国际化的拐点。面对国际竞争,前端可以通过 license  out通过参与国际化的方式,你也可以自己做一些事情,比如国际多中心临床实践和大量的全球应用,这是我们未来可以看到的行业的发展趋势。

事实上,这三大趋势是我国创新药行业创新药企业可以生产的创新药产品的质量升级,从现有到精细流程的实现。我们将看到,未来几年,中国创新药行业将迎来第二波大浪潮。

这是第一个问题。我国创新药业的产业变化和当前时代的卡口,包括未来可能看到的产业趋势。

第二个问题是什么样的创新药企业有望在未来脱颖而出,具有持续的竞争力?事实上,当我们分析创新制药行业第二波可能有什么样的产业趋势时,我们也提到了这三点正是我们认为创新制药企业未来的特点:1。平台企业的特点。你可以看到,世界就是这样一种状态,许多小企业可能有创新能力,可能取得一些单一产品创新的突破,但你会发现很难形成持续的竞争力。因此,单一的产品体系很难建立一种持续的竞争力,只有平台企业才能建立这样的状态。因此,我们认为平台企业将继续脱颖而出。2.新技术企业。创新药本身就有这种颠覆性,你颠覆我,我颠覆你。事实上,在新药的发展过程中,它经历了很长一段时间,经历了很多代次。到目前为止,我们认为这些新技术领域已经进入了一个新时代。预计这些新技术领域将继续出现一些新产品。这些新产品将进入商业化,然后颠覆一些细分领域,形成一些颠覆性的公司。因此,这些具有新技术能力和平台能力的公司能力的公司在未来将继续脱颖而出。3.国际企业。未来,整个新药的竞争不仅仅是单一市场的竞争,更是全球化的竞争。谁能在全球竞争的过程中领先,先于别人,先做这件事,可能会有很强的竞争力。我国许多创新药企业逐渐看到了国际化的步伐,包括license  out,包括全球临床、全球申报等,这类企业将具有持续的竞争力,并有望在未来创新药物的竞争中不断脱颖而出。

简单分享两部分,分享产业时代的问题和未来什么样的创新企业能脱颖而出的问题,作为这样一个简单的主题内容与大家分享。

最后,再次感谢大家和新浪财经的邀请,谢谢!

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责任编辑:常福强